BANKER.AZ — Dollar son iki ildə ən yaxşı həftəsini keçirdi və bu, ABŞ valyutasına qarşı mərc etməyin nə qədər təhlükəli olduğunun bir daha xatırlatmış oldu. Dolların əsas dünya valyutalarına nisbətdə məzənnəsini ölçən DXY indeksi, ötən həftə ərzində 2%-dən çox artdı. Bu, dolların enişinə mərc edən bir çox spekulyantlar üçün gözlənilməz oldu.
Rallinin qismən ABŞ-da məşğulluq hesabatı ilə əlaqəsi olsa da, bu, əsas səbəb deyil. Dolların bərpası hesabatın dərc olunmasından əvvəl başlamışdı.
Ancaq əməkhaqqı ilə bağlı məlumatlar dolların möhkəmlənməsinə əlavə dəstək verən faktor oldu.
Avropa və Yaponiya mərkəzi bankları ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi faiz dərəcələrini artırmağa başlasa, onların siyasətini izləməyə hazır olduqlarını bildirdilər. Bu, dolların güclənməsinin əsas katalizatoru oldu.
Digər əsas mərkəzi banklar da ötən ay FED-in faiz dərəcələrini aşağı salmasına diqqət yetirdilər ki, bu da keçən ildən başlayan yumşalma dövrünün bir hissəsi idi.
Avropa Mərkəzi Bankı, İngiltərə Bankı və İsveçrə Milli Bankı, FED-in faiz dərəcələrini azaltmağa davam edəcəyi təqdirdə öz siyasətlərini yumşaltmağa hazır olduqlarına işarə ediblər.
Yaponiya Bankı isə əks istiqamətdə hərəkət edir. Bu, Yaponiya Bankı və ölkənin yeni baş nazirinin FED faiz dərəcələrini əhəmiyyətli dərəcədə azaltdıqdan sonra faiz dərəcələrini artırmaq istəməməsi ilə əlaqədardır.
Bundan başqa, İsveçrə Milli Bankı (SNB) İsveçrə frankının artımını məhdudlaşdırmaq üçün valyuta bazarlarına intervensiya edir. Hindistan Ehtiyat Bankı da müdaxiləsini davam etdirir və Çin öz valyuta ehtiyatlarını bərpa edir.
Bütün bunlar, proqnozlara baxmayaraq, dolların niyə düşmədiyini göstərir.
Ancaq dolları dəstəkləyən böyük kapital axınları təkcə dövlət səviyyəsində deyil, həm də özəl sektorda baş verir. Xarici investorlar ABŞ aktivlərinə böyük maraq göstərirlər.
“Societe Generale” valyuta strateqi Kit Caks Reuters-ə müsahibəsində, FED-in faiz dərəcələrini aşağı salmasından sonra dolların niyə yenidən artdığını anlamadığını bildirib. O qeyd edir ki, son 50 ildə dolların iki əvvəlki rallisi, FED-in yumşalma siyasətinə keçidindən sonra tamamilə geri çevrildi.
Caks yapon etimad fondlarının yenidən ABŞ-ın xəzinədarlıq istiqrazlarını aldığını və xarici investorların dollarda “koll” opsiyonlarına tələbin artdığını vurğulayır. Bu, investorların ABŞ-ın dolub-daşan bazarlarına qayıtdığını göstərir.
Real ticarət üzrə çəkilmiş geniş indeks hələ də 10 il əvvəlki səviyyələrdən 30% yüksəkdir. Bu, ABŞ aktivlərinə olan qlobal həssaslıq və həmçinin FED-in siyasətindəki dönüş ilə bağlı narahatlıq yaradır.
“SocGen” strateqi Caks qeyd edir ki, xarici investorlar 2020-ci ildən bəri ABŞ aktivlərinə xalis yatırımlarını “heyrətamiz” 40 trilyon dollar artırıblar. Bu təəccüblü deyil, çünki ABŞ-a sərmayə yatırma “susluğu” hələ də ödənilməyib.
“Əminəm ki, daha zəif dollar qlobal iqtisadiyyatda bəzi disbalansları aradan qaldırmağa kömək edəcək, amma əgər investorlar öz daxili siyasətləri və aktiv bazarları ilə bağlı bu qədər arxayın deyillərsə və yenidən ABŞ-a qayıdırlar, bu necə baş verir?” — deyə, Caks sual edir.
Bundan başqa, ABŞ investorları xarici bazarlara maraq göstərmirlər. ABŞ qarşılıqlı investisiya fondlarının məlumatları ötən ay qlobal səhmlərdən xalis vəsait çıxışını göstərir. Bu, FED-in 2022-ci ilin martında faiz dərəcələrini artırmağa başladığı vaxtdan bəri davam edən davamlı tendensiyadır.
ABŞ iqtisadiyyatının sabitliyinə və nəticədə ABŞ dollarının gücünə investorların inamını nə zəiflədə bilər?
Geosiyasi risklər uzun onilliklər ərzində olduğu kimi yüksək olaraq qalır. Bununla belə, bu, bəlkə də dollara təhlükəsiz liman kimi tələbatı artırır, ABŞ-da amerikalı pulların saxlanılmasına kömək edir və ABŞ-ı özünəməxsus miqyas və likvidlik ilə daha cəlbedici edir.
ABŞ-da seçkilər və ya ABŞ demokratiyasına və institutlarına olan təhdidlər investorları narahat edə bilərmi?
Şübhəsiz ki, noyabrın 5-də keçiriləcək seçkilərdən sonra Donald Trampın prezident postuna qayıtması narahatlığa səbəb ola bilər — xüsusən də onun “zəif dolları” dəstəkləməsi və Federal Ehtiyat Sisteminə siyasi nəzarəti açıq şəkildə göstərməsi nəzərə alındıqda.
Ancaq bu, bir daha göstərir ki, Ağ Ev uğrunda gərgin mübarizə aparılmasına baxmayaraq, dünya hələ də dolları yüksək səviyyədə saxlamağa qərarlıdır.
