Bank of America-nın avqust ayında fond menecerləri arasında keçirdiyi sorğuya görə, qlobal investorlar portfellərində səhmlərin payını son təxminən beş ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdırıblar. Səhmlərdə normadan yüksək pay saxlayan idarəçilərin xalis göstəricisi 56%-ə yüksəlib. Bu, 2021-ci ilin noyabrından bəri ən yüksək nəticədir.
Eyni zamanda portfellərdə nağd vəsaitin orta payı 3,5%-ə enib. BofA strateqləri bunu “son dərəcə aşağı” səviyyə adlandırıblar. Onların fikrincə, bazarda demək olar tam konsensus formalaşıb: iqtisadiyyatda sərt eniş olmayacaq, FED faiz dərəcəsini yenidən artırmayacaq, süni intellektə kapital xərcləri azalmayacaq, demokratlar ara seçkilərdə inandırıcı qələbə qazanmayacaq və bazarda demək olar ki, “ayı” qalmayıb.
Portfellərdə səhmlərin və nağd pulun payını, eləcə də iqtisadi artımla bağlı gözləntiləri nəzərə alan qlobal investor əhval-ruhiyyəsi göstəricisi avqustda son 25 ilin ən optimist səviyyələrindən birinə çatıb.
“Mövcud mövqelənmə hələ də göstərir ki, investorlar yeni riskli mövqelər artırmaq əvəzinə riski azaltmalı və ya riskli aktivlərin daxilində yenidən bölüşdürməlidirlər”, — BofA strateqləri yazıblar. Bankın strateqləri bu yaxınlarda investorları bazarın daha müdafiə xarakterli seqmentlərinə keçməyə çağırmışdılar.
İnvestorların fikrincə, ehtimalı aşağı olsa da, ən dağıdıcı potensial ssenari süni intellekt bazarındakı köpüyün partlamasıdır. Gələcək kredit böhranının ən mümkün mənbəyi kimi isə hiperskeylerlərin kapital xərcləri göstərilir.
Neft bazarının perspektivləri
Fond menecerləri orta hesabla ilin sonuna Brent markalı neftin bir barelinin təxminən 76 dollar olacağını gözləyirlər. Hazırda isə qiymət 91,5 dollar civarındadır. Belə qiymət iqtisadiyyata təzyiq göstərə bilər, lakin onun mütləq şəkildə yavaşlamasına səbəb olmaya bilər.
Bazar iştirakçıları isə daha ehtiyatlıdırlar: Brent üzrə yanvar fyuçersləri 85 dollardan yuxarı ticarət olunur və Yaxın Şərqdə münaqişənin başlanmasından bəri maksimumlara yaxınlaşıb.
Bu fərq fond menecerlərinin ABŞ-nin İranla bağlı strategiyasındakı qeyri-müəyyənlikdən doğan riskləri lazımınca qiymətləndirmədiyini göstərə bilər.
Əgər neft yüksək qiymətdə qalarsa, inflyasiya təzyiqi güclənə və FED-in faiz dərəcələrini artırmaq ehtimalı yüksələ bilər. Bu da korporativ mənfəətlərin perspektivlərini pisləşdirərək səhmlərə təzyiq göstərə bilər.
Hələlik isə sorğuda iştirak edənlərin 10%-dən çox mənfəət artımını növbəti 12 ay üçün proqnozlaşdıran hissəsi 2021-ci ildən bəri maksimum səviyyəyə çatıb. Respondentlər optimizmlərini, digər amillərlə yanaşı, Tramp dövründə vergi güzəştləri ilə izah edirlər.
İstiqraz bazarında kollaps varmı?
Hazırkı borc bazarı satışları seçici xarakter daşıyır. İdarəçilər portfellərində istiqrazların payını adətən olduğundan aşağı saxlayırlar, lakin tarixi normadan kənarlaşma böyük deyil. Yəni borc qiymətli kağızlarından kütləvi qaçış müşahidə olunmur.
Ən çox büdcə siyasəti ilə bağlı şübhələr yaranan ölkələrin istiqrazları zərər görüb. Məsələn, Fransanın və Almaniyanın 10 illik dövlət istiqrazları arasındakı gəlirlilik fərqi 2012-ci ildən bəri maksimuma çatıb.
Spredin genişlənməsi Fransadakı siyasi dalanın yaratdığı risk premiyasının artmasını əks etdirir. Siyasi vəziyyət hakimiyyətin büdcə problemlərini həll etməsini çətinləşdirir. Nəticədə ölkənin borclanma dəyəri son 18 ilin maksimumuna yüksəlib.
Avropa səhmlərinin üstünlüyü
Avropa səhmləri bu ay son təxminən dörd ilin ən güclü korporativ hesabat mövsümündən sonra tarixi maksimumlarını yeniləyiblər.
Fond menecerlərinin əksəriyyəti hesab edir ki, mənfəət proqnozlarının yuxarı yönlü yenilənməsi rallinin davamını dəstəkləyəcək. Respondentlərin təxminən 47%-i növbəti 12 ayda Avropa səhmlərinin ABŞ səhmlərindən daha yüksək gəlir gətirəcəyini gözləyir. Bu, İranla müharibənin başlanmasından bəri ən yüksək göstəricidir.
Region iqtisadiyyatı ilə bağlı gözləntilər də nikbindir. Sorğuda iştirak edənlərin 97%-i Avropada resessiya gözləmir. Bu, 2007-ci ildən bəri ən yüksək göstəricidir.
Bundan əlavə, Avropa bazarı ABŞ-nin iri texnologiya şirkətlərinin süni intellektə nəhəng xərcləri ilə bağlı narahatlıqlardan da faydalanır. Avropa indekslərində bu xərcləri birbaşa öz üzərinə götürən şirkətlərin sayı daha az, süni intellekt üçün zəruri infrastrukturu quran və texnologiyanın tətbiqindən gəlir əldə edən şirkətlərin sayı isə daha çoxdur.
