Çin Yaponiyaya çevrilməlidirmi? Yox. Bəs Yaponiyaya çevrilə bilərmi? Bəli. Bəzi analitiklər bunun qaçılmaz olduğuna inanırlar. Eyni zamanda, bir şeyə inanmaq istəmək onu gerçəkləşdirmir. Çin xəstəliyi sağalmaz deyil, amma ciddidir.
Dərman axtarmazdan əvvəl səbəbləri simptomlardan ayırmaq vacibdir. Çin siyasətçiləri xəstəliyin təbiətini etiraf etməkdən imtina etdikləri üçün onu müalicə etmirlər. Bu, 1980-ci və 1990-cı illərdə Yaponiyanın, son iki onillikdə isə Çinin başına gəlib. Lakin Çin güclü tərəflərini saxlayır. O, hələ də durğunluqdan qaça bilir.
İndi Çin hökuməti monetar və fiskal stimullaşdırma siyasətini elan edib. Bu, vaxtı ikən Yaponiyanın etməli olduğu bir şeydir. 2000-2024-cü illər arasında Çinin ümumi milli əmanəti ÜDM-in orta hesabla 45 faizini, Yaponiyada isə 28 faizini təşkil edib.
Yaponiyada olduğu kimi Çində də nılmaz sürətli böyüməni 2000-ci illərin əvvəllərinə qədər yüksək əmanət dərəcələri maliyyələşdirib. Lakin uzunmüddətli artımdan sonra yüksək gəlirli investisiyaların təklifi istər-istəməz azalır. Ona görə də tələbat olduğu kimi investisiyalar da zəifləyir. Nəticədə, güc olan şey zəifliyə çevrilir.
Həm Yaponiya, həm də Çin tərəfindən qəbul edilən qərarlardan biri yüksək sərmayə ilə yanaşı, böyük cari əməliyyatlar hesabının profisiti saxlamaq olub. Lakin hər iki halda o, xarici müqavimətlə üzləşdi, xüsusən də ABŞ tərəfindən – 1980-ci illərdə Yaponiya, 2010-cu illərdə Çin üçün. Hər iki halda pul siyasəti yumşaldıldı və daşınmaz əmlak bumu başladı.
Loqan Raytın “China Leadership Monitor” məqaləsinə görə, 2011-ci ildən 2021-ci ilə qədər daşınmaz əmlakın inkişafı ÜDM-in təxminən 23-27 faizini təşkil edib. Belə çıxır ki, daşınmaz əmlak sektoru Çinin əmanətlərinin təxminən yarısını mənimsəyib.
“China Leadership Monitor”un redaktoru Minsin Pey iddia edir ki, Çin liderləri uzunmüddətli həllin yeni “yüksək keyfiyyətli məhsuldar qüvvələr”də olduğuna inanırlar. Düzdür, texnoloji təkmilləşmə sürətli inkişaf üçün zəruri şərtdir. Bu da həqiqətdir ki, Çin hələ də ABŞ səviyyəsinin təxminən üçdə birinə düşən real ÜDM ilə nisbətən kasıb ölkə olduğundan, sürətli artım üçün yaxşı potensiala malikdir. Əhalinin qocalmasına baxmayaraq, onun işçi qüvvəsinin keyfiyyəti yüksələcək, kənd əmək ehtiyatı da qorunub saxlanılacaq.
Lakin əsas problem təchizat potensialı deyil – problem zəif tələbatdadır. Potensial artım tempi maksimum 5 faiz olan iqtisadiyyat ÜDM-in 40 faizindən çoxunu investisiyaya yatırmayacaq. Tamamilə yeni sahələrə sərmayənin daşınmaz əmlak investisiyasını əvəz edə biləcəyinə ümid etmək özü ağılsızlıqdır. Bu baxımdan Raytın təhlili cəlbedicidir.
Rayt deyir ki, ev təsərrüfatlarının gəlirləri ÜDM-in yalnız 61 faizini təşkil edir. Nəticədə istehlakın aşağı payı Çinin potensial məhsulunu mənimsəmək üçün çox kiçikdir. Lakin bunun əvəzinə ÜDM-in 40 faizini investisiya etmək cəhdi çox güman ki, israfa və daha da böyük ümidsiz borclara səbəb olacaq.
Çinin daha çox istehlaka ehtiyacı var. Lakin bu reallıq Çin liderləri üçün problem yaradır. Görünür, onlar investisiya və istehsalın fəzilətli, istehlak və gəlirlərin yenidən bölüşdürülməsinin isə qeyri-ciddi olduğuna inanırlar. Bununla belə, Adam Smitin yazdığı kimi, “istehlak bütün istehsalın yeganə sonu və məqsədidir”, Si Cinpin də bu həqiqəti qəbul etməlidir.
