Geosiyasi böhranlar zamanı investorlar adətən “müdafiə” sektorlara yönəlirlər. Bunlara əsas istehlak malları və səhiyyə daxildir. Məsələn, 2022-ci ildə Ukraynada müharibə başlayandan sonra da belə olmuşdu. Lakin Yaxın Şərqdəki hazırkı münaqişədə bu ssenari işləmədi, WSJ yazır.
İran ətrafında münaqişə başlayandan sonra enerji şirkətlərinin səhmləri gözlənildiyi kimi artdı, lakin onlarla birlikdə texnologiya sektoru da gücləndi. Ənənəvi “müdafiə” sektorlar isə əksinə, geriləməyə başladı.
Səhiyyə və əsas istehlak malları üzrə əsas ETF-lər təxminən 5–6% itirib. Texnologiya sektoru isə 1%-dən az azalıb, S&P 500 isə eyni dövrdə təxminən 3% düşüb.
Bunun bir neçə səbəbi var:
— Müdafiə aktivlərə rotasiya münaqişədən əvvəl başlamışdı. Bunun səbəbi süni intellekt ətrafında narahatlıqlar və onun mövcud biznes modellərinə mümkün təsiri, həmçinin texnoloji şirkətlərin yüksək qiymətləndirilməsi idi. Müharibə başlayanda müdafiə sektorlar artıq investorlar arasında populyar idi və qiymətləndirmələr əvvəlki qədər cəlbedici görünmürdü.
— Müdafiə sektorların özlərinin struktur problemləri var. Qida istehsalçıları — o cümlədən General Mills və Campbell’s Company — kiçik brendlərin artması və istehlakçı davranışının dəyişməsi səbəbindən bazar payını itirir. Həmçinin arıqlama dərmanlarının təsiri ilə qəlyanaltı istehlakı azalır.
Səhiyyə sektorunda isə tibbi xərclərin artması və sığorta proqramları üzrə tənzimləmələrin sərtləşməsi təzyiq yaradır.
Nəticədə, ənənəvi “müdafiə” aktivlər artıq geosiyasi risklərə qarşı universal hedc rolunu oynamır. Bu isə investorları sektor daxilində daha seçici yanaşmağa məcbur edir.
Artıq əsas diqqət şirkətlərin gəlir strukturu, artım tempi və biznes modelinin dayanıqlığına yönəlir.
