Bir vaxtlar Türkiyə mətbuatında “növbəti Tesla” kimi təqdim edilən Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik şirkətinin səhmləri tarixi maksimumdan 90%-dən çox ucuzlaşıb. Şirkətin bazar dəyəri təxminən 2,25 milyard dollar azalıb.
Kontrolmatik-in həmtəsisçisi və idarə heyətinin sədri Sami Aslanhan da İlon Mask kimi öz gələcək vizyonunu investorlar qarşısında cəlbedici şəkildə təqdim etməyi bacarırdı. O, Kontrolmatik-i qlobal miqyasda fəaliyyət göstərən “gələcəyin şirkəti”nə çevirmək planlarından danışırdı.
Kontrolmatik-ə sərmayə yatırmış İstanbuldan olan hüquqşünas Rıza Gündoğdu Bloomberg-ə bildirib ki, Aslanhan və onun həyat yoldaşının qardaşı Ömər Ünsalan həqiqətən qabaqcıl və uzaqgörən ideyalar, eləcə də iddialı hədəflər irəli sürürdülər.
Lakin şirkətin sürətli yüksəlişi uzun sürməyib. Kontrolmatik hazırda likvidlik çatışmazlığı, vaxtında həyata keçirilməyən borc ödənişləri və təsisçilərin böyük həcmdə səhm satması ilə bağlı suallarla üzləşib.
Şirkət pul vəsaiti cəlb etmək üçün aktivlərinin bir hissəsini satmağı nəzərdən keçirir. Satıla biləcək aktivlər arasında Kontrolmatik-in batareya bölməsinin Ankaradakı əsas istehsal zavodu və transformator istehsalı biznesi də var.
Kontrolmatik, həmçinin 2026-cı ilin yazında kredit və istiqraz ödənişlərini vaxtında həyata keçirə bilmədikdən sonra təxminən 100 milyon dollarlıq borcunu yenidən maliyyələşdirməyə çalışır.
Şirkət mayın 15-də bank kreditlərinin maliyyə restrukturizasiyası üçün müraciət etdiyini rəsmən açıqlayıb. Kontrolmatik və onun törəmə şirkəti Pomega kreditor banklarla danışıqlara başlayıb. Şirkət restrukturizasiyanın əməliyyat fəaliyyətini davam etdirmək, öhdəlikləri yeni ödəniş cədvəlinə salmaq və aktivlərin satışı hesabına maliyyə vəziyyətini gücləndirmək məqsədi daşıdığını bildirib.
Kontrolmatik eyni tarixdə iki özəl borc aləti üzrə əsas borc və kupon ödənişlərini mövcud maliyyə vəziyyəti səbəbindən həyata keçirə bilmədiyini də etiraf edib.
Şirkət necə yüksəldi?
2008-ci ildə təsis olunan Kontrolmatik fəaliyyətə elektrik quraşdırma işləri, sənaye obyektlərinin avtomatlaşdırılması və enerji sistemlərinin inteqrasiyası ilə başlayıb. Şirkət Sudan və Efiopiya kimi yüksək riskli bazarlarda da layihələr həyata keçirib.
Lakin şirkət rəhbərliyinin daha böyük planları var idi. Koronavirus pandemiyası dövründə tətbiq edilən məhdudiyyətlər rəhbərliyə yeni inkişaf strategiyası hazırlamaq üçün vaxt verib.
Strategiya litium batareyalarının, robotlaşdırılmış qolların və “Əşyaların interneti” adlanan texnologiyaların istehsalına daxil olmağı nəzərdə tuturdu. Əşyaların interneti müxtəlif “ağıllı” cihazların bir-biri ilə əlaqə saxlamasına və məlumat mübadiləsi aparmasına imkan verən texnoloji sistemdir.
Bu ideyalar 2020-ci ilin oktyabrında Kontrolmatik-in İstanbul Birjasında səhmlərinin ilkin kütləvi yerləşdirilməsi ərəfəsində investorlar qarşısında təqdim etdiyi əsas inkişaf hekayəsinə çevrildi.
Səhmlərin yerləşdirilməsi Türkiyədə ilkin kütləvi təkliflərə marağın artdığı dövrə təsadüf etdi. İnvestorların tələbi təklif olunan səhmlərin həcmindən 26 dəfə çox oldu.
Uğurlu ilkin yerləşdirmədən sonra şirkətin peyk texnologiyalarının hazırlanması ilə bağlı yeni layihəyə başlaması Kontrolmatik səhmlərini fərdi investorların favoritlərindən birinə çevirdi.
Yüksək inflyasiya şəraitində əmanətlərinin dəyərini qorumağa çalışan investorlar yüksək texnologiyalar sahəsində sürətlə böyüyən yerli şirkət axtarırdılar. Kontrolmatik həmin dövrdə bu gözləntilərə uyğun görünürdü.
Şirkətin səhmləri 2023-cü ilin sentyabrında tarixi maksimuma çatdı. Səhmlərin qiyməti ilkin yerləşdirmə ilə müqayisədə 23 200% artdı, şirkətin bazar dəyəri isə 67,3 milyard lirəyə, həmin dövrün məzənnəsi ilə təxminən 2,5 milyard dollara yüksəldi.
Birja məlumatları da Kontrolmatik səhmlərinin 2023-cü ilin sentyabrında tarixi maksimuma çatdığını göstərir. 2026-cı ilin iyulunun sonunda isə şirkətin bazar dəyəri təxminən 6 milyard lirəyə qədər azalmışdı.
Şirkətin yüksəlişi o qədər böyük idi ki, Kontrolmatik əməkdaşlarını ictimai yerlərdə tanıyan investorlar onlara “insanları varlandırdıqları” üçün təşəkkür edirdilər.
Problemlər haradan başladı?
Şirkətin maliyyə göstəriciləri rəhbərliyin iddialı planları ilə eyni sürətlə inkişaf etmədi.
Bloomberg-in məlumatına görə, İstanbulda fəaliyyət göstərən maliyyə mütəxəssisləri Kontrolmatik rəhbərliyi ilə danışıqlardan sonra şirkətin böyümə gözləntilərini qeyri-real hesab edirdilər.
Analitikləri narahat edən əsas məsələlər Kontrolmatik-in konkret olaraq hansı sahəni əsas biznes hesab etməsinin aydın olmaması, çoxsaylı yeni layihələrə paralel şəkildə sərmayə qoyması və maliyyə modelinin kifayət qədər şəffaf görünməməsi idi.
Şirkətin özünün 2024-cü il üzrə investor materiallarında da yüksək maliyyələşdirmə xərclərinin mənfəətə təzyiq göstərdiyi bildirilirdi. Kontrolmatik 2025-ci ildə borcların optimallaşdırılmasını və kapital strukturunun gücləndirilməsini qarşıya məqsəd qoymuşdu.
Türkiyə Mərkəzi Bankının sərt pul siyasətinə keçməsindən və faiz dərəcələrini yüksəltməsindən sonra şirkət üçün borclanmanın dəyəri kəskin artdı.
Bloomberg-in hesablamasına görə, Kontrolmatik 2025-ci ildə yalnız faiz xərclərinə təxminən 50 milyon dollar ödəyib. Bu, əvvəlki illə müqayisədə üç dəfə çox idi. Müqayisə üçün, şirkət həmin ili təxminən 17 milyon dollar xalis zərərlə başa vurub.
Kontrolmatik-in açıqladığı 2025-ci il maliyyə hesabatlarında da şirkətin mənfəətdən zərərə keçdiyi və borcların ümumi öhdəliklərin əhəmiyyətli hissəsini təşkil etdiyi göstərilir.
Təsisçilər səhmlərini satmağa başladılar
Maliyyə problemləri dərinləşdikcə Sami Aslanhan və Ömər Ünsalan sahib olduqları Kontrolmatik səhmlərinin bir hissəsini satmağa başladılar.
2026-cı ilin aprelində təsisçilər birlikdə şirkətin kapitalının 6,04%-nə bərabər olan təxminən 78,5 milyon səhm satıblar. Səhmlər hər biri 10 lirə olmaqla Mustafa Dedik və Shield Capital Fund SPC-yə verilib.
Şirkət satışdan əldə edilən vəsaitin qısamüddətli dövriyyə kapitalının gücləndirilməsi və investisiya layihələrinin maliyyələşdirilməsi üçün Kontrolmatik-ə faizsiz borc şəklində veriləcəyini açıqlayıb.
Daha sonra Ömər Ünsalan şirkətin kapitalının əlavə 1,33%-nə bərabər səhmlərini də Shield Capital Fund SPC-yə satıb.
Təsisçilər səhm satışlarını yüksək faizli bank kreditlərindən istifadə etmədən şirkəti maliyyələşdirmək cəhdi kimi izah edirdilər. Bununla belə, şirkət rəhbərlərinin səhmlərini satması fərdi investorların Kontrolmatik-in gələcəyinə dair narahatlığını daha da artırdı.
Həddindən artıq sürətli böyümə
Kontrolmatik-in genişlənmə prosesində iştirak etmiş şəxslər şirkətin çox qısa müddətdə həddindən artıq sürətlə böyüməyə çalışdığını bildirirlər.
Şirkət bəzi komponentlərin istehsalını ixtisaslaşmış üçüncü tərəf tədarükçülərinə həvalə etmək əvəzinə, istehsal zəncirinin mümkün qədər böyük hissəsini öz daxilində qurmağa çalışırdı.
Məsələn, batareya elementləri və robotlaşdırılmış qollar üçün birləşdirici mexanizmlər kimi komponentlər də şirkətin daxilində istehsal edilməli idi.
Sami Aslanhan şaquli inteqrasiya modelinə üstünlük verirdi. Bu model nəzəri olaraq şirkətə texnologiya və tədarük zənciri üzərində daha çox nəzarət imkanı versə də, eyni zamanda yeni zavodlara, avadanlıqlara, işçi qüvvəsinə və tədqiqatlara böyük həcmdə kapital qoyuluşu tələb edirdi.
Kontrolmatik-in investor təqdimatlarında da şirkətin son üç il ərzində təxminən 220 milyon dollar sərmayə yatırdığı və özünü şaquli inteqrasiya olunmuş qlobal texnologiya şirkətinə çevirməyə çalışdığı göstərilirdi.
Yüksək faiz dərəcələri və pul axınının zəifləməsi şəraitində bu strategiya şirkətin borc yükünü və maliyyələşdirmə ehtiyacını artırdı.
Dünya Bankının sanksiyası
Kontrolmatik-in problemləri yalnız maliyyə göstəriciləri ilə məhdudlaşmadı.
2025-ci ilin dekabrında Dünya Bankı şirkəti maliyyələşdirdiyi layihələrdə iştirakdan müvəqqəti olaraq uzaqlaşdırdı. Qərar İraqda dağıdılmış infrastrukturun bərpası və dövlət xidmətlərinin yenidən qurulması layihəsi ilə bağlı idi.
Dünya Bankının araşdırmasına görə, Kontrolmatik tender tələblərinə cavab vermək üçün əvvəlki layihələrə dair saxtalaşdırılmış sənədlər təqdim edib.
Şirkət həmin sənədlərin həqiqiliyini təsdiqləmək üçün özünü üçüncü tərəf kimi təqdim edib. Daha sonra Kontrolmatik əməkdaşlarından biri Dünya Bankının araşdırması zamanı müstəntiqlərə yanlış məlumat verərək araşdırmaya mane olub.
Kontrolmatik sanksiya razılaşması çərçivəsində qayda pozuntularına görə məsuliyyətini qəbul edib və korporativ uyğunluq sistemini təkmilləşdirmək öhdəliyi götürüb.
Birjada xüsusi nəzarət rejiminə keçirildi
Şirkət istiqraz və kredit ödənişlərini vaxtında həyata keçirə bilmədikdən sonra İstanbul Birjası Kontrolmatik səhmlərini “Yaxın İzləmə Bazarı”na keçirdi.
Bu seqment adətən maliyyə vəziyyəti, fəaliyyətinin davamlılığı, hüquqi vəziyyəti və ya məlumatların açıqlanması ilə bağlı əlavə risklər yaranmış şirkətlər üçün nəzərdə tutulur.
Kontrolmatik səhmləri 18 iyun 2026-cı ildən etibarən bu bazarda ticarət edilməyə başlanıb. Şirkətin səhmləri eyni zamanda bəzi əsas birja indekslərinin tərkibindən çıxarılıb.
Bloomberg-in məlumatına görə, yaranmış vəziyyətdən sonra Sami Aslanhan şirkətin idarə heyətindən ayrılmalı olub. Bununla belə, açıq rəsmi məlumatlarda bu dəyişikliklə bağlı ziddiyyət mövcuddur: Kontrolmatik-in iyun ayında dərc edilən korporativ məlumatlarında Aslanhan hələ də idarə heyətinin sədri kimi göstərilirdi. Buna görə onun idarə heyətindən ayrılması barədə məlumatı yalnız Bloomberg-in məlumatı kimi qiymətləndirmək mümkündür.
“Gələcəyin şirkəti”ndən borc restrukturizasiyasına
Kontrolmatik-in hekayəsi yüksək inflyasiya şəraitində fərdi investorların sürətlə böyüyən texnologiya şirkətlərinə yönəlməsinin risklərini göstərir.
Şirkət bir neçə il ərzində ənənəvi mühəndislik və avtomatlaşdırma biznesindən batareya istehsalı, robot texnikası, enerji saxlanması, peyk texnologiyaları və Əşyaların interneti kimi kapital tutumlu istiqamətlərə daxil oldu.
Bu strategiya ilkin mərhələdə investorları cəlb etdi və səhmlərin görünməmiş dərəcədə bahalaşmasına səbəb oldu. Lakin maliyyə nəticələri və pul axını şirkətin genişlənmə tempinə uyğun gəlmədikdə, yüksək borclanma və faiz xərcləri əsas problemə çevrildi.
Hazırda Kontrolmatik-in gələcəyi kreditorlarla aparılan restrukturizasiya danışıqlarının nəticəsindən, aktivlərin hansı qiymətə satılacağından və şirkətin əsas biznes fəaliyyətindən kifayət qədər pul axını yarada bilib-bilməyəcəyindən asılıdır.
Bir vaxtlar Türkiyənin “növbəti Tesla”sı kimi təqdim edilən şirkət indi investorları yüksək texnoloji vədlərin real maliyyə göstəriciləri ilə dəstəklənmədiyi halda nə qədər sürətlə dəyər itirə biləcəyi ilə üz-üzə qoyub.
