Diversifikasiyanın faydalarını ilk dəfə riyazi olaraq əsaslandıran Harri Markovits demişdi: “diversifikasiya investorlar üçün yeganə pulsuz nahardır”. Uorren Baffet isə bir dəfə belə demişdi: “diversifikasiya savadsızlıqdan qorunma üsuludur”. Diversifikasiya konsepsiyasının inkişafına öz töhfəsini verənlərdən biri də 26 yaşında Bridgewater fondunu quran Rey Daliodur. Bu fond sonradan dünyanın ən böyük hedc fondlarından birinə çevrilib.
Rey Dalionun investisiya portfeli formalaşdırmaq yanaşmasının əsas ideyası sadəcə diversifikasiya deyil, “risk pariteti”dir. Bu yanaşma bir-biri ilə mənfi korrelyasiyada olan və müxtəlif iqtisadi dövrlərə və maliyyə şoklarına fərqli reaksiya verən aktiv növlərindən istifadə etməyə əsaslanır. Sadə dillə desək, bu, perspektivli iki şirkətin səhmini almağa bənzəyir: onlardan biri yağış yağanda bahalaşır, digəri isə hava günəşli olanda. Hər iki səhmi portfeldə saxlayan investor üçün nəticədə portfel həm yağışda, həm də günəşdə böyüyür. Bu yanaşma kredit çiynindən istifadə imkanını da artırır, çünki portfelin dəyərindəki dalğalanma minimal olur.
Rey Dalio özü bu barədə belə deyirdi:
“Onilliklər əvvəl iqtisadiyyat üzrə Nobel mükafatı laureatı Harri Markovits geniş istifadə olunan bir model yaratmışdı. Bu model aktivlər toplusu üzrə məlumatları — onların gözlənilən gəlirliliyini, risklərini və korrelyasiyasını — daxil etməyə və portfeldə bu aktivlərin ‘optimal payını’ müəyyən etməyə imkan verirdi. Təəssüf ki, model göstərilən dəyişənlərdən hər hansı birinin dəyişməsi nəticəsində yaranan effekt barədə heç nə demirdi.”
“…Mən aktivləri necə diversifikasiya etməyi anlamaq üçün sadə üsula ehtiyac duyurdum. Buna görə bir diaqram hazırlanmasını tapşırdım. Bu diaqram göstərirdi ki, müxtəlif korrelyasiyaya malik investisiyaları portfelə tədricən əlavə etdikcə portfelin dalğalanması necə azalır və onun keyfiyyəti — yəni gəlirliliklə riskin nisbəti — necə yaxşılaşır.
Bu sadə diaqramı görəndə, yəqin ki, Eynşteynin məşhur E = mc² formulunu çıxaranda hiss etdiyini hiss etdim. Aydın oldu ki, əgər portfeldə bir-biri ilə korrelyasiyası olmayan 15–20 keyfiyyətli və balanslaşdırılmış mövqe olsa, gözlənilən gəlirliliyi azaltmadan riskləri ciddi şəkildə azaltmaq mümkündür. Hər şey son dərəcə sadə idi və nəzəriyyə praktikada da özünü doğrultsa, bu, əsl sıçrayış ola bilərdi. Mən bu metodu investisiyanın Müqəddəs Qraal adlandırdım, çünki o, var-dövlətə aparan yolu göstərirdi.
Kəşf etdiyimiz prinsip pul qazanmağın bütün üsullarına eyni dərəcədə tətbiq oluna bilər. İstər otel sahibi olun, istər texnologiya şirkətini idarə edin, istərsə də başqa bizneslə məşğul olun — fəaliyyətiniz gəlir yaradır. Bir-biri ilə əlaqəsi olmayan bir neçə keyfiyyətli gəlir mənbəyinə sahib olmaq, yalnız bir mənbədən daha yaxşıdır. Aktivləri necə düzgün birləşdirməyi bilmək isə yüksək gəlir tapmaq bacarığından da vacibdir (baxmayaraq ki, hər ikisini etməyə çalışmaq lazımdır).
Diaqramın göstərdiyi kimi, səhmlərlə işləyən bir investor portfelinə 60% korrelyasiyaya malik 1000 səhm əlavə etsə belə, bu, cəmi beş belə mövqe seçməklə əldə olunan diversifikasiya səviyyəsindən artıq olmazdı. Belə bir investorun nəticəsini üstələmək isə diaqramda göstərildiyi kimi mövqeləri balanslaşdırmaqla olduqca asandır.
Nəticələr bizi heyrətləndirdi. Kağız üzərində bu yeni yanaşma risk vahidi üzrə gəlirimizi üç-beş dəfə artırırdı. Biz qəbul etməyə hazır olduğumuz risk səviyyəsinə uyğun olaraq istədiyimiz gəlirlilik həcmini tənzimləyə bilirdik. Başqa sözlə, digərlərindən dəfələrlə çox qazana bilərdik, amma daha az risklə.
Bu yanaşmanın uğuruna əsaslanaraq həyatın bütün sahələrində tətbiq etdiyim bir prinsip formalaşdırdım: bir-biri ilə əlaqəsi olmayan, bir-birini balanslaşdıran və optimal şəkildə istifadə olunan on qədər keyfiyyətli mövqeyə sahib olmaq yüksək nəticə göstərməyin və qəbuledilməz riskdən qaçmağın ən etibarlı yoludur.”
