Alphabet 2126-cı ildə ödəniş müddəti başa çatan ultra-uzunmüddətli borc yerləşdirməyə hazırlaşır — bu, 1990-cı illərin sonundan bəri texnologiya şirkəti tərəfindən edilən ilk belə buraxılışdır. Həmin dövrdə oxşar istiqrazları Motorola texnoloji dövrün dönüş nöqtəsindən az əvvəl buraxmışdı.
Şirkət hər iki valyutada beş tranş təklif edir:
➖ funt sterlinq ilə — 3 ildən 32 ilə qədər müddətli istiqrazlar, eləcə də 100 illik ultra-uzun istiqraz;
➖ İsveçrə frankı ilə — 3, 6, 10, 15 və 25 illik istiqrazlar.
Bloomberg-in məlumatına görə, Alphabet-in 100 illik istiqrazı 1997-ci ildən bəri texnologiya şirkəti tərəfindən buraxılan ilk bu qədər uzunmüddətli korporativ borc olacaq. Həmin vaxt analoji istiqrazları Motorola buraxmışdı. Ümumilikdə 100 illik istiqrazlar korporativ sektor üçün nadir alətdir: bu bazar əsasən dövlətlər və universitetlər kimi institusional emitentlər tərəfindən istifadə olunur. Şirkətlər üçün belə uzunmüddətli borclanma nadirdir, çünki birləşmə və satınalmalar, biznes modellərinin dəyişməsi və texnoloji köhnəlmə riskləri mövcuddur.
Nedgroup Investments Global Strategic Bond Fund-un həmtəsisçisi Aleks Ralf deyir: “Əksər hallarda belə uzun müddətli istiqrazları almaq üçün əsas görmürəm — xüsusilə də sürətlə dəyişən mühitdə fəaliyyət göstərən şirkətlərdən”. Onun sözlərinə görə, “100 illik istiqrazlar tez-tez bazarın pik nöqtəsində ortaya çıxır”.
Oxşar risklərə “The Big Short” filmi ilə məşhurlaşan və ipoteka böhranı dövründə qazanc əldə edən Scion Asset Management-in keçmiş rəhbəri Maykl Berri də diqqət çəkib.
O, X platformasında yazıb: “1997-ci ilin əvvəlində Motorola həm bazar kapitallaşmasına, həm də gəlirinə görə ABŞ-ın ilk 25 şirkəti sırasında idi. 1997-ci ildə Motorola brendi ABŞ-da Microsoft-u qabaqlayaraq birinci yeri tuturdu”. Berri əlavə edib: “Bu gün Motorola bazar kapitallaşmasına görə cəmi 232-ci yerdədir və gəliri təxminən 11 milyard dollardır”.
Borclanma bazarındakı aktivlik birbaşa Alphabet-in investisiya planları ilə bağlıdır. Şirkət bu il süni intellekt infrastrukturu üçün 185 milyard dollara qədər kapital xərcləri proqnozlaşdırır — bu, ötən illə müqayisədə demək olar ki, iki dəfə çoxdur və bunun son həddi deyil. Digər böyük texnologiya şirkətləri də oxşar miqyaslı planlar açıqlayıb. Morgan Stanley-in qiymətləndirməsinə görə, bu il hiperskeylerlərin borclanması 400 milyard dollara çata bilər. Bu qədər aqressiv borc artımı artıq istiqraz qiymətləndirilmələrinə təzyiq mövzusunda müzakirələrə səbəb olur.
Bununla belə, tələb yüksək olaraq qalır. Bazar ertəsi Alphabet yeddi tranşdan ibarət dollar istiqraz yerləşdirməsi çərçivəsində 20 milyard dollar cəlb edib və ilkin 15 milyard dollarlıq planı üstələyib. Maksimal tələb 100 milyard dolları keçib — bu, korporativ borc yerləşdirmələri tarixində ən yüksək göstəricilərdən biridir.
KBRA-nın Avropa makrostrateqi Qordon Kerr bildirib ki, böyük texnologiya şirkətləri kapitalı mümkün olan bütün investor növlərindən cəlb etmək istəyirlər — həm strukturlaşdırılmış məhsullara maraq göstərən investorlar, həm də ultra-uzunmüddətli aktivlərə yönələnlər.
Onun sözlərinə görə, 100 illik istiqrazların əsas alıcıları ehtimal ki, sığorta şirkətləri və pensiya fondları olacaq. Böyük Britaniyada pensiya fondları və sığortaçılar tərəfindən yüksək tələb funt sterlinq bazarını uzunmüddətli maliyyələşmə axtaran emitentlər üçün əsas platformaya çevirib.
Bu strategiyanın nə dərəcədə uğurlu olacağı yüz il gözləmədən də məlum olacaq. Lakin bazarın texnologiya şirkətini növbəti əsrə qədər maliyyələşdirməyə hazır olması hazırkı dövrdə böyük texnologiya sektoruna dair gözləntilərin miqyasını açıq şəkildə göstərir.
