UBS hesab edir ki, artan inflyasiya gözləntiləri şirkətlərin mənfəətinin yüksəlməsinə səbəb ola bilər. Stimullaşdırıcı inflyasiya aktivlərin yenidən qiymətləndirilməsinə və bir səhmə düşən gəlirin (EPS) daha sürətli artımına gətirib çıxara bilər ki, bu da MSCI China indeksinin yüksəlməsinə təkan verəcək.
Broker şirkətinin “aşağıdan-yuxarı” (bottom-up) üsulla apardığı sektor analitikləri sorğusu göstərib ki, cari ildə xammalın bahalaşması fonunda getdikcə daha çox Çin şirkəti qiymətləri artırmağa çalışır. Eyni zamanda, artıq istehsal güclərində müsbət dinamika müşahidə olunur. UBS ekspertlərinin fikrincə, inflyasiya mühiti Çin şirkətlərinin yenidən qiymətləndirilməsinə və EPS-in əhəmiyyətli artımına gətirib çıxara bilər ki, bu da MSCI China indeksinin 20% yüksəlməsi potensialını yaradır.
Qiymət artımı baş verərsə, fond bazarının reaksiyasının müsbət olacağı ehtimal edilir. Çünki inflyasiya ilə bağlı gözləntilər aşağıdır və inflyasiyaya həssas sektorların — məsələn, istehlak sektorunun — səhmlərində mövqelər hazırda zəifdir. Bu barədə Ceyms Vanın rəhbərlik etdiyi analitiklər cümə axşamı bildiriblər.
Əlverişli inflyasiya şəraiti bu ay texnologiya sektorunun yaratdığı rallinin zəifləməsindən sonra Çin səhmlərinə əlavə impuls verə bilər. MSCI China indeksi (həmçinin CSI 300 indeksi) fevralda 5% azalıb və aprel minimumundan bəri 40%-lik illik artımın bir hissəsini itirib. Cari ildə Çin səhmləri Asiya və qlobal analoqları ilə müqayisədə daha zəif nəticə göstərib.
Son hesabat UBS-in Çinlə bağlı optimist mövqeyini təsdiqləyir. Noyabrda analitiklər MSCI China indeksinin 2026-cı ilin sonuna qədər 100 səviyyəsinə çatacağını proqnozlaşdırmışdılar.
Digər iri banklar da süni intellektin inkişafı və dövlət siyasətinin dəstəyi fonunda yerli bazarlarla bağlı müsbət mövqe sərgiləyirlər. Yanvarda “Goldman Sachs” Çin indeksinin 20% artacağını proqnozlaşdırmışdı.
Van qeyd edib ki, Çində istehsalçı qiymətləri indeksi (PPI) daha az mənfi olub, korporativ mənfəətlər isə yaxşılaşma əlamətləri göstərir. İstiqraz gəlirlilikləri də tədricən artıb ki, bu da investorlar arasında reflasiya gözləntilərinin formalaşdığını göstərir.
Bununla belə, analitiklər xəbərdarlıq edirlər ki, əgər şirkətlər satış təzyiqi səbəbindən qiymətləri artıra bilməsələr, bu halda Çin səhmləri 7–10% enə bilər.
“2022-ci ildə Yaponiya fond bazarının təcrübəsi göstərdi ki, reflasiya şəraitində ən uğurlu sektorlar xammal, maliyyə və daşınmaz əmlak olub”, — deyə analitiklər bildirirlər. Onların fikrincə, Çində də aşağı investisiya fəallığı fonunda bəzi istehlak sektorları ilk benefisiarlar ola bilər.
UBS daşınmaz əmlak və gündəlik istehlak malları sektorunun reytinqini “bazardan aşağı” səviyyəsindən “neytral”a yüksəldib. Eyni zamanda, texnoloji sıçrayışlarla bağlı narahatlıqlar və aktivlərin yüksək qiymətləndirilməsi səbəbindən proqram təminatı sektorunun reytinqini “bazardan aşağı” səviyyəsinə endirib.
Reflasiya — iqtisadi zəifləmə və ya deflyasiya dövründən sonra hökumət və ya mərkəzi bankın stimullaşdırıcı siyasətləri nəticəsində iqtisadi aktivliyin və qiymətlərin yenidən artması prosesidir.
