HSBC bildirib ki, dolların sürətli və “partlayıcı” möhkəmlənməsi qlobal bank sistemi üçün ən ağrılı risklərdən birinə çevrilib.
İyun ayında keçirilən Federal Ehtiyatlar Sisteminin (FED) iclasından sonra tənzimləyicilər diqqəti yalnız inflyasiyaya yönəltdi və gələcək addımlarla bağlı demək olar ki, heç bir siqnal vermədi. Nəticədə bazarların diqqəti yenidən faiz dərəcələri fərqinə yönəldi və son iki həftədə dolların bütün əsas valyutalara qarşı möhkəmlənməsinə səbəb oldu.
Analitiklər 2027-ci ilin ilk yarısında dolların tədricən güclənəcəyini proqnozlaşdırırlar. Bununla belə, onlar xəbərdarlıq edirlər ki, FED bazarların gözlədiyindən daha sərt pul-kredit siyasəti elan edərsə və ya geosiyasi vəziyyət yenidən kəskinləşərsə, dolların möhkəmlənməsi daha sərt xarakter ala bilər.
İyun ayının əvvəlində “Bloomberg”in dollar indeksi yeddi ayın ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Buna FED-in bəyanatları və ABŞ-dən gələn güclü iqtisadi göstəricilər səbəb olub. Eyni zamanda, digər ölkələrdə pul-kredit siyasətinin sərtləşdirilməsi ilə bağlı gözləntilər azalıb.
Avropa iqtisadiyyatı neft qiymətlərinin düşməsi fonunda perspektivlərini zəiflədib, yapon yeni isə Yaponiya hökumətinin faiz dərəcələrinin artırılmasını ləngitmək istədiyi ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən son 40 ilin minimumuna enib.
Hedc fondları dollar üzrə mövqelərini son 16 ayın maksimumuna çatdırıblar ki, bu da investorların ABŞ valyutasının daha da bahalaşacağına dair gözləntilərinin artdığını göstərir.
HSBC həmçinin ABŞ xəzinədarlıq istiqrazları bazarında risklərin artdığını qeyd edir. İlin əvvəlində investorlar FED-in faiz dərəcələrini aşağı salacağı gözləntiləri fonunda gəlirlilik əyrisinin daha da dikləşəcəyini proqnozlaşdırırdılar. Lakin davamlı inflyasiya, sabit əmək bazarı və FED-in sərt siyasəti gəlirlilik əyrisinin düzləşməsinə gətirib çıxarıb.
Pul-kredit siyasətindəki dəyişikliklərə ən həssas olan iki illik xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi bu il 60 bazis bəndindən çox artıb. Eyni zamanda, on illik istiqrazların gəlirliliyi cəmi 20 bazis bəndi yüksəlib.
Kristin Akino qeyd edir ki, bu il dollar “Böyük Onluq” ölkələrinin əksər valyutalarına qarşı möhkəmlənsə də, onun gələcək yüksəlişi qeyri-sabit olacaq.
Bu vəziyyət investorları gəlirlilik əyrisinin mümkün yenidən dikləşməsinə hazırlaşmağa məcbur edir. Lakin HSBC xəbərdarlıq edir ki, iqtisadiyyat zəifləyər və FED pul-kredit siyasətini yumşaltmağa məcbur olarsa, mövcud bazar mövqeləri sürətlə dəyər itirə bilər və bu, gəlirlilik əyrisinin yenidən kəskin dikləşməsinə səbəb ola bilər.
