Davos İqtisasdi Forumundan sonra makro əhval-ruhiyyə nəzərəçarpacaq dərəcədə yaxşılaşıb və bu, əsasən qazın mövcudluğu da daxil olmaqla, Avropa iqtisadiyyatının dayanıqlılığına dair rahatlığı və Çinin sıfır COVID siyasətindən təəccüblü şəkildə erkən və qəfil çıxması ilə bağlı nikbinliyi əks etdirir.
Hər iki hadisə qlobal iqtisadiyyat üçün müsbət haldır. Bununla belə, S&P onların əsas makro riskləri – inflyasiya və artan faiz dərəcələrini gücləndirdiyini hesab edir.
“Avrozonada dayanıqlılıq bizi təəccübləndirmədi. Razılaşdırılmamış çağırışımız istehsalat tərəfdən stimullaşdırmanı nəzərdə tuturdu, çünki tədarük zəncirindəki həssaslıq azalıb və şirkətlər sifariş kitablarını təmizləməyə başlayıblar. Bu, daha yüksək dərəcələrin artmasına və maliyyə sərtləşdirilmələrinə baxmayaraq baş verib. Biz Avropada mülayim qış olacağını proqnozlaşdıra bilmədik, amma bu iqtisadiyyata kömək etdi.
Çinə gəlincə, açılışın vaxtı və tempi bizi həqiqətən təəccübləndirdi. Proqnozumuzda bunun ilin birinci yarısında tədricən baş verəcəyini güman edirdik. Daha erkən açılış Çini bu il təxminən 5 % artım yolunda saxlayır. Lakin bərpanın istehlak xərclərinə yönəlik olacağını və müvafiq olaraq, əsasən daxili olacağını nəzərə alsaq, tələbin yayılması məhdud olacaq”, – hesabatda deyilir.
S&P hesab edir ki, Çindəki açılma qlobal inflyasiya təzyiqlərini artıracaq. “Xammal qiymətləri artıq bahalaşır. Bu, artıq inflyasiyanın aşağı salınmasına diqqət yetirilən ölkələrdə makro siyasəti çətinləşdirəcək. Beləliklə, Davos eyforiyasını sakitliklə qəbul edirik. Bunun səbəbini izah edirik və mövcud makroiqtisadi baxışımızı “böyük üçlük” iqtisadiyyatı prizmasından bir daha təsdiqləyirik. Hazırda müzakirələrimizin adi qaydasını dəyişdirən qlobal makroiqtisadi oxun hərəkət istiqamətlərini – əvvəlcə Avrozona, sonra Çin və nəhayət, ABŞ və inkişaf etməkdə olan bazarlar – də nəzərə almaqla”, – agentlik qeyd edib.
S&P tənəzzül risklərinin azalmış ola biləcəyini düşünür, lakin inflyasiya əsas makroiqtisadi problem olaraq qalır: “O cümlədən inflyasiyanın 2023-cü ildə və ondan sonrakı illərdə hədəf göstəriciyə qaytarılması üçün uçot dərəcəsinin artırılmasının və maliyyə şərtlərinin sərtləşdirilməsinin necə olacağı sual doğurur. Daha güclü impuls ikibaşlı məsələdir. Çünki bu, bir yandan artım üçün şərait yaradır, digər tərəfdən isə tələbi cilovlamaq və inflyasiyanı hədəf göstəriciyə qaytarmaq üçün dərəcələrin artırılmasına ehtiyac ola biləcəyi ehtimalını artırır.
Məsələnin məğzi ondadır ki, biz baza ssenarimizi təsdiq edirik. Amma artım templərinin yuxarıya doğru yenidən nəzərdən keçirilməsi daha uzun müddət ərzində daha yüksək artım templərinə və bununla bağlı ortamüddətli dövrdə məhsul istehsalına mənfi təsirlərə səbəb ola bilər”.
