Niyə bəzi ekspertlər səhmləri daha aşağı qiymətlərlə almaq fürsəti gördükləri halda, digərləri lazımınca qiymətləndirilməyən risklər barədə xəbərdarlıq edirlər?
Cari həftə dünya bazarları üçün gərgin keçir. ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcəsi ilə bağlı narahatlıqlarla yanaşı, investorlar süni intellekt sektorunda da risklərin artdığını görüblər. ABŞ və Asiyadakı treyderlər mənfəəti realizə edərək mikrosxem istehsalı ilə əlaqəli şirkətlərin səhmlərindən vəsait çıxarırlar. Nəticədə Nvidia və AMD-nin səhmləri 5%, SK Hynix və Samsung-un kotirovkaları isə 13% ucuzlaşıb.
Korreksiyanın miqyası süni intellekt bumunun başa çatması ilə bağlı müzakirələri yenidən gündəmə gətirib. Bu narahatlıqlar nə dərəcədə “şişirdilib” və qiyməti aşağı düşən yarımkeçirici şirkətlərinin səhmlərinə investisiya qoymağa dəyərmi?
Panikaya nə səbəb oldu?
İyulun 28-də Cənubi Koreya və Yaponiya fond bazarlarında ciddi geriləmə qeydə alınıb. Kospi indeksi 11%, Nikkei 225 isə 4% ucuzlaşıb. Ekspertlərin qeyd etdiyi kimi, riskin əsas mənbəyi süni intellekt sektoru olub.
“Yeni süni intellekt layihələrinin böyük maliyyələşdirmə ehtiyacları barədə xəbərlərdən sonra investorlar ən iri texnologiya şirkətlərinin səhmlərində mənfəəti realizə etməyə başladılar. Bu da mikrosxem istehsalçılarının səhmlərinin kütləvi satışına səbəb oldu”, — ekspertlərdən biri izah edib.
Belə ki, SK Hynix və Samsung Electronics Co şirkətlərinin səhmləri 13% ucuzlaşıb. Həmin gün yarımkeçirici istehsalçılarının səhmlərinin kütləvi satışı səbəbindən Cənubi Koreya birjası Kospi və Kosdaq indeksləri üzrə ticarəti 20 dəqiqəlik dayandırıb.
Bloomberg-in yazdığına görə, investorların süni intellektlə bağlı narahatlığı iyulun 27-də, bazar ertəsi ABŞ fond bazarında başlayıb. Həmin gün Nvidia və AMD-nin səhmləri 5%, Applied Materials-ın səhmləri 3,6%, Micron Technology-nin səhmləri 2,25%, TSMC-nin səhmləri isə 1%-dən bir qədər çox ucuzlaşıb.
Satışlara The Information nəşrində dərc olunan material səbəb olub. Məqalədə Şanxayda yerləşən dövlət şirkətinin özünün immersion DUV litoqrafiya qurğularının kütləvi istehsalına başladığı bildirilirdi. İnvestorlar bundan narahat olublar, çünki Çin belə avadanlığı özü istehsal edə bilsə, Qərb tədarükçülərindən asılılığı xeyli azalacaq.
Bitbanker şirkətinin treyderi və maliyyə analitiki Andrey Poroşinin fikrincə, yarımkeçirici istehsalçılarının səhmlərinin ucuzlaşması uzun müddət davam edən sürətli yüksəlişdən sonra mənfəətin realizə edilməsinin qanunauyğun nəticəsi kimi görünür.
“Süni intellekt dünya iqtisadiyyatının ən sürətlə böyüyən istiqamətlərindən biri olaraq qalır. Bununla belə, sektordakı bir çox şirkətin səhmləri artıq çox yüksək multiplikatorlarla ticarət olunur. İnvestorların gözləntiləri həddindən artıq nikbin olduqda, mənfəətin realizə edilməsinin başlaması üçün kiçik bir səbəb belə kifayət edir”, — ekspert Finam.ru-ya bildirib.
Poroşin əlavə edib ki, Çinin mikrosxem istehsalçısı CXMT-nin ilkin kütləvi yerləşdirmədən sonra güclü debüt etməsi də sektora əlavə təzyiq göstərib. IPO nəticəsində şirkətin səhmləri 500% bahalaşıb.
“Yerləşdirmənin özü satışların səbəbi olmayıb. Lakin bu hadisə süni intellekt sektorundakı şirkətlərin birjaya çox yüksək qiymətlərlə çıxmağa başladığını təsdiqləyib. Gözləntilər həddindən artıq nikbin olduqda, investorlar qanunauyğun şəkildə təkcə yeni yerləşdirmələrdə deyil, bazarın artıq formalaşmış liderlərinin səhmlərində də mənfəəti realizə etməyə başlayırlar”, — ekspert bildirib.
Sönməyən “köpük”
Süni intellekt sektoru onun gələcək inkişafını müəyyənləşdirə biləcək bir sıra çağırışlarla üzləşir. Analitiklərin qeyd etdiyi kimi, hazırkı vəziyyət bazarın gözləntiləri yenidən qiymətləndirdiyi mərhələdən keçdiyini göstərir.
Onların fikrincə, birbaşa süni intellekt sahəsində fəaliyyət göstərən ixtisaslaşmış açıq şirkətlərin olmaması qeyri-müəyyənlik yaradır. Mövcud oyunçular isə əsasən əlaqəli sahələri təmsil edirlər və bu da sektordakı real vəziyyətin təhrif olunmasına səbəb olur.
Ekspertlər həmçinin Amazon və Alphabet kimi hiperskeylerlərin süni intellekt infrastrukturuna yatırdıqları böyük investisiyaların bazarın mümkün yenidən qurulması ilə bağlı narahatlıq yaratdığını bildirirlər.
Onların fikrincə, şirkətlərin bulud hesablama güclərini genişləndirmək üçün təxminən 200 milyard dollar xərcləməyi planlaşdırması izafi istehsal güclərinin yaranmasına və rentabelliyin azalmasına səbəb ola bilər. Bazar artıq bu narahatlıqlara reaksiya verib: Alphabet-in səhmləri 2025-ci ilin mayından bəri ən sürətli templə ucuzlaşıb. Şirkət bir gün əvvəl kapital xərcləri ilə bağlı proqnozunu yüksəltmişdi.
“Lakin sektorun perspektivli olması ilə konkret səhmlərin qiymət baxımından cəlbediciliyini qarışdırmaq olmaz. Süni intellekt, böyük ehtimalla, qarşıdakı uzun illər ərzində dünya iqtisadiyyatının əsas hərəkətverici qüvvələrindən biri olaraq qalacaq. Bununla belə, hətta güclü şirkət də səhmləri həddindən artıq yüksək qiymətə alındıqda uğursuz investisiyaya çevrilə bilər”, — Bitbanker-in maliyyə analitiki bildirir.
İnvestor nə etməlidir?
Süni intellekt üçün nəzərdə tutulan çiplərə qlobal tələbin yüksək qalmasını nəzərə alan bəzi ekspertlər yarımkeçirici şirkətlərinin səhmlərindəki hazırkı geriləməni aktivləri daha aşağı qiymətlərlə almaq imkanı kimi qiymətləndirirlər.
ING Groep NV-nin baş investisiya strateqi Vinsent Juvins vurğulayır ki, bu səhmlərin qarşıdakı illərdə mənfəət göstəricilərini proqnozlaşdırmaq imkanları kifayət qədər yüksəkdir.
“Mən bu satışları uzunmüddətli yüksəliş dövrü çərçivəsində normal konsolidasiya mərhələsi kimi qiymətləndirirəm”, — Bloomberg onun sözlərini sitat gətirir.
Union Bancaire Privée bankının idarəedici direktoru Vey-Sern Linqin sözlərinə görə, investorlar artıq sahib olduqlarını itirməkdən daha çox qorxmağa başlayıblar. O hesab edir ki, bazarlar indi süni intellektlə bağlı hər bir xəbəri mənfi qiymətləndirir və onun real fundamental təsirini tənqidi şəkildə təhlil etmək əvəzinə, həmin xəbəri satış üçün bəhanə kimi istifadə edirlər.
Bu arada “Böyük oyun” filmi sayəsində məşhurlaşan amerikalı investor Stiv Aysman Alphabet-in səhmlərini sataraq süni intellekt sektorundakı investisiyalarını azaldıb. O xəbərdarlıq edib ki, süni intellekt bumu bazarın həddindən artıq yüksək gözləntilərini doğrultmasa, investorlar bununla bağlı riskləri lazımınca qiymətləndirməmiş ola bilərlər.
“Mən mövqelərimi azaltdım. Bir neçə ay əvvəl Alphabet-in səhmlərini satdım. Mən bu səhmlərə sahib idim — hətta nə qədər uzun müddət olduğunu dəqiq deyə bilmirəm. Lakin süni intellektdən asılılığımı azaltmaq istəyirdim”, — CNBC onun sözlərini sitat gətirir.
