Neft qiymətlərinin kəskin artması fonunda inflyasiya risklərinin yenidən güclənməsi qlobal istiqraz bazarında genişmiqyaslı satışlara səbəb olub. Bu isə ən pis dövrün geridə qaldığını düşünən investorlar üçün itkilərlə nəticələnib və mərkəzi bankların inflyasiyaya nəzarət qabiliyyəti ilə bağlı suallar yaradıb.
Bu həftə Böyük Britaniyanın dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi son 20 ilə yaxın dövrün ən yüksək səviyyəsinə çataraq 5%-i ötüb. Almaniyanın 10 illik istiqrazlarının gəlirliliyi 2011-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəlib. Yaponiyada 40 illik istiqrazların gəlirliliyi cümə günü 10 baza bəndi artıb, beş illik istiqrazların gəlirliliyi isə 2000-ci ildən bəri rekord həddə çatıb. ABŞ-ın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi isə 2007-ci ilin pik səviyyəsinə yaxınlaşıb.
Satışlar o qədər genişmiqyaslı olub ki, investisiya reytinqinə malik ölkələrin dövlət istiqrazlarını izləyən Bloomberg Global Treasury Index üzrə orta gəlirlilik 3,68%-ə yüksəlib. Bu göstərici son üç ilin səviyyəsini üstələyərək 2008-ci il qlobal maliyyə böhranından bəri ən yüksək həddə çatıb. İndeks mart ayından bəri ən böyük aylıq enişini nümayiş etdirir.
Həftəsonu baş verə biləcək yeni geosiyasi hadisələr ərəfəsində həm qısamüddətli, həm də uzunmüddətli istiqrazların gəlirliliyi üzərində təzyiq artır. Gələn həftə ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (FED), Yaponiya Bankı və İngiltərə Bankının faiz qərarları açıqlanacaq.
İstiqraz qiymətlərinin enməsi qlobal borclanmanın dayanıqlılığı, korporativ borclanma xərclərinin artması və kapitalın səhmlərdən çıxması ilə bağlı narahatlıqları da gücləndirir.
Analitiklərin fikrincə, neftin bahalaşması dünyanın aparıcı mərkəzi bankları üçün əlavə çətinlik yaradır.
Bu il qlobal istiqraz bazarları Yaxın Şərqdəki münaqişə səbəbindən neft qiymətlərinin yüksəlməsindən ciddi zərər görüb. İyunda İran və ABŞ arasında əldə olunan atəşkəsdən sonra neft ucuzlaşsa da, hərbi əməliyyatların yenidən başlaması qiymətlərin yenidən yüksəlməsinə səbəb olub. Cümə axşamı Brent markalı neftin qiyməti 100 dolları ötüb.
ABŞ iqtisadiyyatı istiqraz bazarına təsir göstərməkdə davam edir. Əmək bazarının dayanıqlılığı və iqtisadi artımın davam etməsi FED-in bu il faiz dərəcəsini artıracağına dair gözləntiləri dəstəkləyir.
İnvestorlar həmçinin FED-in yeni sədri Kevin Uorşun kommunikasiya strategiyasındakı dəyişiklikləri izləyirlər. Uorş gələcək siyasətlə bağlı proqnozların sayını azaldıb ki, bu da bazarda gözlənilməz qərar ehtimalını artırıb. Nəticədə 28–29 iyul tarixlərində keçiriləcək FED iclasında faiz artımı ehtimalı təxminən üçdə bir səviyyəsində qiymətləndirilir.
Bank of America-nın faiz strategiyası üzrə rəhbəri Mark Kabana bildirib ki, Uorşun əvvəlcədən istiqamət verməkdən çəkinməsi bazarı FED-in növbəti addımlarını müstəqil qiymətləndirməyə məcbur edir və bu, pul siyasətində daha sürətli dəyişikliklərə gətirib çıxara bilər.
Analitiklər hesab edirlər ki, FED-in gələcəyə dair istiqamətləndirici bəyanatları azaltması növbəti qərarın məzmunundan asılı olmayaraq bazar üçün sürpriz ola biləcəyini göstərir.
Ekspertlərin fikrincə, FED rəhbərliyinin əsas vəzifəsi bazarı inflyasiyanın nəzarət altında saxlanılacağına inandırmaqdır. Pandemiyadan sonra gözlənilməz inflyasiya dalğası qlobal istiqraz bazarına ciddi zərbə vurub. Bloomberg-in qlobal istiqraz indeksi 2021-ci ilin əvvəlindəki zirvədən hazırda təxminən 20% aşağıdır.
Barclays Plc. analitikləri bildirirlər ki, faiz dərəcəsinin artırılması bazarın son faiz səviyyəsi ilə bağlı gözləntilərini yenidən formalaşdıracaq və gəlirlilik əyrisini düzləşdirəcək. Əksinə, faiz dəyişdirilməsə və bunun səbəbi kifayət qədər izah olunmasa, uzunmüddətli istiqrazların gəlirliliyi daha da arta bilər.
Asiyada da istiqraz bazarındakı eniş davam edir. Yaponiyanın 40 illik istiqrazlarının gəlirliliyi 4%-i ötüb, 10 illik istiqrazların gəlirliliyi isə 1990-cı illərdən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb. İnvestorlar zəifləyən yenin yaratdığı inflyasiya təzyiqlərini cilovlamaq üçün Yaponiya Bankının tədbirlərini yetərli hesab etmirlər.
Böyük Britaniyada bazarlar İngiltərə Bankının proqnozlarını və rəhbəri Endryu Beylinin çıxışını diqqətlə izləyəcək. Gözləntilərə görə, ölkədə ilin sonuna qədər iki dəfə faiz artımı baş verə bilər.
Avstraliyada isə baza faiz dərəcələri inkişaf etmiş ölkələr arasında ən yüksək səviyyədədir və inflyasiya göstəriciləri ilə Mərkəzi Bank rəhbəri Mişel Bullokun çıxışı bu il dördüncü faiz artımı gözləntilərini daha da gücləndirə bilər.
TD Securities şirkətinin London üzrə strateqi Puja Kumra bildirib:
“Mərkəzi banklar üçün hazırkı vəziyyət çox mürəkkəbdir, çünki onların istifadə etdiyi məlumatlar artıq keçmiş dövrü əks etdirir. Bu, qlobal problemdir”.
Uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarına investisiya üçün geniş istifadə olunan BlackRock şirkətinin iShares 20+ Year Treasury Bond ETF fondu da satış dalğasından zərər görüb. Fond son bir ayda təxminən 5% ucuzlaşıb və 2020-ci ildən bəri dəyərinin yarıdan çoxunu itirib.
Moody’s Ratings agentliyinin baş kredit analitiki Atsi Şet isə bildirib:
“Biz struktur olaraq daha yüksək inflyasiya, daha yüksək faiz dərəcələri, artan büdcə kəsirləri və qlobal qeyri-müəyyənliyin dövlət maliyyəsinə daha çox təsir etdiyi yeni makroiqtisadi mərhələyə daxil oluruq”.
